誰でもわかるリスクとリターン｜投資の知識

この記事のポイント

一般的にリスクとは、損害や損失を被る可能性のことを意味しています。しかし、投資のリスクを定義する上では、株価が期待以上に上昇することも投資のリスクに含まれています。つまり、投資におけるリスクとは、（良い意味でも悪い意味でも）株価の変動幅が大きく、期待したリターンが実現しない危険性を意味しています。
リターンとは投資によって得られる利益のことです。売りや買いで生じる売買差益（キャピタルゲイン）だけでなく、利子や配当などによって得られる利益（インカムゲイン）も含まれます。
投資の世界では、リスクが小さければ小さいほどリターンは低く、リスクが大きければ大きいほどリターンが高くなります。
分散投資するメリットは複数の企業に投資することでリスクを軽減し、リターンを安定させることにあります。
ドルコスト平均法とは、値動きのある金融商品を一定の間隔を空けて、一定の金額ずつ買い付ける方法です。こうすることで、投資タイミングを分散し、高値掴みを回避することができます。
「ウォール街のランダムウォーカー」という本では、最善の投資方法は広く分散した銘柄に投資するインデックスファンドをドルコスト平均法を用いて買い付け、それを長期保有することだと記されています。

リスクとは？

「トヨタ自動車・日経平均・三菱UFJフィナンシャルグループ 5年週足比較チャート」マネックス証券より（クリックで拡大）

一般的にリスクとは、損害や損失を被る可能性のことを意味しています。しかし、投資のリスクを定義する上では、株価が期待以上に上昇することも投資のリスクに含まれています。なぜなら、株価が予想を超えて上昇するということは、予想を超えて下落するリスクも抱えているからです。

上の画像はトヨタ自動車（赤）、日経平均（青）、三菱UFJフィナンシャルグループ（緑）の5年週足比較チャートになります。画像をみれば分かるように、トヨタ自動車や日経平均に比べて三菱UFJフィナンシャルグループは大きく上昇・下落していることが分かります。三菱UFJフィナンシャルグループは、トヨタ自動車や日経平均に比べてリスクが高い（株価の変動幅が大きい）ことを意味しています。

つまり、投資におけるリスクとは、（良い意味でも悪い意味でも）株価の変動幅が大きく、期待したリターンが実現しない危険性を意味しています。

リターンとは？

リターンとは投資によって得られる利益のことです。売りや買いで生じる売買差益（キャピタルゲイン）だけでなく、利子や配当などによって得られる利益（インカムゲイン）も含まれます。

投資と投機の違いとは？

投資と投機は、リターンを得るための投資期間の長さに違いがあります。一般的に投機家は数日から数週間の短い期間でリターンを得ようとしますが、投資家は数か月から数年にわたって安定的な配当が期待できる銘柄や、持続的な値上がりが期待できる銘柄に投資します。このように、長期にわたってリスク・リターンを合理的に見極めて行うものが投資になります。

投資のリスクにはどんなものがある？

三菱UFJ国際投信「emaxis slim バランス(8資産均等型)交付目論見書」より

あまり意識されることはありませんが、投資にはリスクがつきものです。例えば、投資信託を購入すると、交付目論見書と呼ばれる説明書の確認が求められます。そこには、投資のリスクとして様々なリスク要因がまとめられています。

ここでは三菱UFJ国際投信が運用する「emaxis slim バランス(8資産均等型)」の交付目論見書に記載されているリスクを例に、「投資のリスク」を見ていきたいと思います。

価格変動リスク

「日本電産 30年四半期足チャート」マネックス証券より

価格が変動することで保有する金融商品の時価が変動してしまうリスクのことです。価格変動リスクは価格変動の振れ幅の大きさ（標準偏差など）で表され、下落だけではなく、上昇することも価格変動リスクになります。なぜなら、価格が大きく上昇するということは、それに見合うだけの大きなリスクを背負っていることを意味しているからです。

為替変動リスク

為替変動リスクとは、外国為替相場の影響を受ける金融商品の場合に、その商品自体の価格が変化しなくても、為替相場の変動によって価格が変動してしまうリスクのことです。

	そのまま円で預金した場合	ドルで預金（外貨預金）した場合
1ドル=100円の時に100円貯金	100円	1ドル
1ドル=50円になった時の預金額	100円	50円（外貨ベースでは1ドルのまま）
1ドル=200円になった時の預金額	100円	200円（外貨ベースでは1ドルのまま）

例えば、1ドル=100円の時に100円貯金したと仮定します。円預金した場合の預金額は100円、外貨預金した場合の預金額は1ドルになります。

その後、為替相場が変動し1ドル=50円になったと仮定します。この時、円預金の場合は預金額が100円のまま変わりませんが、外貨預金にしていると円換算された資産価値は50円に減少してしまうことになります（外貨を1ドル保有していることに変わりはないので注意）。また、1ドル=200円に相場が変動した場合、円預金の預金額は100円のまま変化しませんが、円換算された外貨預金の預金額は200円に増えてしまいます。

このように、外貨建て（外貨に替えて）取引を行うと、金融商品の価格に変化はなくても、為替相場の変動によって隠れたリスクを背負うことになります。

信用リスク

「日本企業格付一覧（一部抜粋）」格付投資情報センター 2021年5月31日格付一覧より

債券の発行体や債務者の経営状態が悪化することで、利子や元本の返済が滞ったり、返済自体ができなくなるリスクのことです。主に債券取引や銀行融資といった長期投資を行う場合に考慮されるものですが、上場企業の企業価値を測定する際にも評価モデルに組み込まれることがあります。

信用リスクを把握するには、ムーディーズ、S&P、格付投資情報センターといった格付け会社の格付けが利用されます。

流動性リスク

「阪神内燃機工業 6ヶ月日足チャートと板情報」マネックス証券より

流動性リスクとは、金融商品を売却あるいは購入しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない（流動性がない）ため、必要な取引量が確保できなかったり、取引自体が成立しなかったりするリスクのことです。

例えば、上の画像の阪神内燃機工業の株を2,000株売ろうとすると、現時点では買い注文が1,300株分しかないので売買が成立しません。仮に買い注文が出ている1,300株分だけ売ろうとすると、最後の100株は1,419円で売買が成立してしまい、現在価格（1,802円）に比べて著しく不利な価格で売買が行われてしまうことになります。

カントリーリスク

カントリーリスクとは、投資対象国でクーデターが起きて政治体制が変化してしまったり、資産凍結などの規制が導入されることで、予測できない価格変動が起きてしまうリスクのことです。特に新興国はカントリーリスクが高いので注意が必要です。

例えば、トルコではエルドアン大統領の強権的な政権運営によってクーデーターが起きたため、通貨価値が大きく下落し続けています。また、2021年にミャンマーで起きたクーデターでは、アメリカがクーデーターに関与した法人や個人に対して経済制裁を科しています。

経済制裁とは？

今回のミャンマーに対する経済制裁では、制裁対象者について、アメリカ国内又はアメリカの支配下にある資産は直ちに凍結され、その家族を含め、アメリカへの入国が禁止されました。また、制裁対象者に対して支援を行った者、及びそのような支援を行うための物品又は役務を提供した者も、経済制裁の対象となりうると規定されています。